Лятната гореща вълна предизвика търсенето на охлаждане в Европа, съчетано с липсата на производство на възобновяема енергия, ядрено електроснабдяване и растящите цени на природен газ.
На този фон европейските държави и енергийните компании са изправени пред някои трудни решения. Настоящата енергийна криза на континента е продукт на безброй фактори, но начинът, по който тя реагира на нея, ще формира европейските енергийни институции за години и десетилетия напред.
За да смекчат най-лошите последици от кризата, някои призоваха за по-голям добив на изкопаеми горива в краткосрочен план, докато други се застъпиха за масово разпространение на възобновяема енергия, за да намалят цените.
В този момент обаче собствениците на проекти за електроцентрали са изправени пред дилема: дали да увеличат дела на сделките на търговския пазар на електроенергия, за да се възползват от високите цени, или да настояват за заключване в дългосрочни споразумения за закупуване на електроенергия (PPA) за гарантират по-стабилни, предвидими потоци от приходи?
Ключовото съображение тук е къде компанията и пазарът смятат, че ще отиде цената.
Текущата цена е в най-високата точка от години – средната спот пазарна цена вече е над 300 евро/MWh ($327/MWh), в сравнение с около 50 евро/MWh ($54/MWh) в края на 2019 г., което е нагоре няколко пъти .
Цените на електроенергията се покачват в цяла Европа от май 2021 г
Представена от Франция, напоследък цената на електроенергията в различни европейски страни се повиши. Цената на електроенергията във Франция миналата седмица беше 383,14 евро за MWh, което е повече от 64 процента спрямо предходната седмица, следвана от Италия с 369,07 евро, Австрия с 343,94 евро, Германия с 323,34 евро и Гърция с 312,67 евро.
Никой не очаква скоро ситуацията в Европа да бъде разрешена, особено ако Русия нахлуе в Украйна, но очакванията на пазара и цените на електроенергията ще бъдат ключови фактори при решенията за сделки и договори.
Защо европейският енергиен пазар е в криза?
Настоящата енергийна криза в Европа е резултат от комбинация от фактори: природни събития, геополитически действия, лошо стратегическо планиране и руската инвазия в Украйна. Комбинацията от тези фактори създаде перфектна буря, която доведе до покачване на цените, ядоса на правителствата и промени в енергийната политика. В този процес потребителите са наранени.
Бурята започна миналата зима, когато беше особено студено в Европа и Азия. Конкуренцията в пространството за втечнен природен газ (ВПГ) е ожесточена в тези региони и тъй като икономиките започват да се отварят след блокирането на COVID-19, конкуренцията се засили, цените нараснаха и в процеса цените на електроенергията .
За да влоши нещата, Европа има ниски запаси от природен газ, което допълнително повиши цените и предизвика паника при доставките. Освен това износът на втечнен природен газ от САЩ за Европа и Азия поради тежките зими и хаоса в Тексас оказва допълнителен натиск за повишаване на цените.
След това на 24 февруари Русия нахлу в Украйна. Западните правителства бързо наложиха санкции на Русия и призоваха компаниите сами да санкционират бизнеса си в Русия. Енергийните компании BP, Shell, Exxon Mobil, Equinor и TotalEnergies прекъснаха връзките си с Русия или заявиха, че ще направят това.
Германия също отказа да одобри газопровода "Северен поток 2" от Русия до ЕС, което доведе до фалит на холдинговата компания. Всичко това допълнително ограничава доставките на природен газ и повишава цените.
Европейските страни се опитаха да смекчат въздействието на санкциите чрез намиране на алтернативни източници на природен газ. Например разширяване на капацитета на газопровода Medgaz, свързващ Алжир и Испания, България, свързваща газовата мрежа с Румъния и Сърбия, Полша, свързваща Дания, и България, настояваща за по-нататъшни връзки с Гърция.
И все пак повечето от тези проекти няма да бъдат завършени до края на годината и по своята същност те са регионални, а не в целия ЕС, което означава, че лудостта и сътресенията на пазара ще продължат в краткосрочен план.
Къде ще отидат цените на тока?
Kesavarthiniy Savarimuthu, европейски анализатор на енергията в BloombergNEF, каза, че никой не очаква скоро цените на електроенергията да паднат до нормалните си нива и развитието на цените на електроенергията тази и следващата година ще зависи от няколко фактора, като например цените на въглищата и газа, времето, непланирано ядрени прекъсвания, наличие на производство на енергия от възобновяеми източници и търсене на електроенергия и др.
И тъй като европейските газови резерви са все още ниски, не очаквайте тенденция към затихване на конкуренцията на ресурсите. Вернер Трабесингер, ръководител на количествените продукти в консултантската компания за възобновяема енергия Pexapark, каза: „За да се достигнат комфортни нива на съхранение до четвъртото тримесечие на 2022 г., между консумацията на газ и презареждането на съхранение, ще са необходими големи количества LNG през цялото лято.
„Това ще постави европейските купувачи в пряка конкуренция с играчите на азиатския пазар за втечнен природен газ, в по-строг пазар, където обемите на руски LNG на практика са изключени“, каза Трабесингер.
„Европейската комисия води преговори за диверсификация на източниците на доставки на газ и намаляване на търсенето на внос на руски газ“, каза Саваримуту. „Сценарии като увеличен внос на втечнен природен газ биха могли да генерират премия, с положително въздействие върху цените на газа и електроенергията.
Преминаването към други горива, като въглища, може да помогне за справяне със стегнатия пазар на газ. Тук обаче възниква същият проблем. Голяма част от каменните въглища досега се доставят от Русия и конкуренцията за намиране на алтернативни въглища ще се засили. "
Според прогнозата на ING бъдещите базови енергийни цени в европейски икономики като Франция, Германия, Белгия и Холандия ще останат високи на около 150 евро/MWh ($163/MWh) през цялата 2022 г., със спад през лятото, но отново ще се повишат до около €175/MWh ($190/MWh) към зимата.
Сегашната ситуация е много подвижна и непредвидима. „Цената на електроенергията на едро през 2022 г. ще бъде по-нестабилна в сравнение с нивата от последното десетилетие. Саваримуту добави, че несигурните доставки на газ ще предизвикат по-голяма волатилност на пазара на електроенергия.
„Мисля, че ще имаме още един много нестабилен период“, каза Фил Грант, партньор в глобалната група за производство на електроенергия в енергийната консултантска компания Baringa. "Това влияе върху начина, по който хората търгуват и техните очаквания за риск."
Въпросът на Грант е: "Като генератор, искате ли да заключите форуърдните цени сега, или сте щастливи да яхнете вълната от търговски цени?"
PPA дългосрочен договор или търговия на търговския пазар?
С покачване на цените с 8,1% през първото тримесечие на 2022 г. и ръст от 27,5% на годишна база, европейският пазар на PPA за възобновяема енергия е „по-конкурентоспособен от всякога“, според LevelTen Energy. Преди конфликта в Украйна се очакваше цените да се изравнят тази година и сега се покачиха за четири поредни тримесечия.
Европейският индекс на цените на PPA Q1 2022 на LevelTen отбелязва, че силното търсене на възобновяема енергия е довело до недостиг на опции за проекти за изкупуване. Според обобщение на най-ниските 25 процента от офертите за слънчева енергия, индексът P25 се е повишил с 4,1 процента и сега възлиза на 49,92 евро/MWh (54,1 долара/MWh), което е с 20 процента (8,32 евро/MWh) на годишна база.
Индекс на цените на соларния P25 по европейски страни
„Този апетит към купувачите бързо създава дисбаланс между търсенето и предлагането на възобновяеми енергийни източници, тъй като разработчиците се борят да вървят в крак с търсенето.
„Мисля, че пазарът на PPA ще продължи да нараства“, каза Грегор Макдоналд, ръководител на търговията и PPA в European Energy AS. "Но не мисля, че това ще бъде кореспонденция един към един с пазара на едро. Очевидно е, че трябва да се обмислят различни договорни условия."
Но какво означава това за потоците от приходи от производители, производителите на електроенергия планират да продават чрез PPA и процента на електроенергията, търгувана на спот пазара?
Няма правилен или грешен отговор на този въпрос, „това е решение, базирано на портфолио от проекти, собственост на отделни разработчици или независими производители на енергия (IPP), което не е прост двоичен избор, като се има предвид сложната търговска структура на много проекти. "
В крайна сметка това е въпрос на риск и очаквания на акционерите, а един и същ портфейл или актив може да вземе коренно различни решения само поради капиталовата структура, която ги крепи. "
Грант предположи, че ако собственикът е инфраструктурна компания, пенсионен фонд или публично търгувана компания за възобновяема енергия, може да е разумно да се премахне рискът и да се заключи договор за PPA от три до пет години.
„Те ще бъдат първокласни договори и при текущите пазарни условия паричната стойност може да е по-ниска от търговските алтернативи, но също така е много по-малко рисков свят.“
Според Пиетро Радоя, старши анализатор в BNEF, апетитът на инвеститорите към бизнес риск нараства, отчасти поради несъответствието между очакванията за продажба и изкупуване за дългосрочни PPA.
Въпреки това, за големите институции, големите енергийни компании и утвърдените търговски фирми, които традиционно се радват на търговски пазари, по-високият риск на активите има смисъл, като се има предвид способността на тези институции ефективно да монетизират своите портфейли. Грант подкрепя тази гледна точка.
В същото време, Pexapark вижда нарастващи предизвикателства за дългосрочните PPA сделки от комунални услуги, като само малка част от скорошния скок на цените на едро се превръща в по-добро ценообразуване на PPA, тъй като търговците започнаха да ценообразуват в сделките. Включително буфери за екстремни рискове, „Очакваме, че екстремните нива на цените в предния край на текущата крива на ликвидност ще се превърнат в повече, по-краткосрочна PPA дейност.“
„В допълнение към по-високите продажни цени на едро, по-кратките падежи на ликвидност излагат купувачите на по-малко неоткриваем риск, като по този начин намаляват буферите за риск и подобряват конкуренцията между търговците,“
Разбира се, портфолио мениджърите е малко вероятно да бъдат изцяло отдадени на едното или на другото, но във всеки един момент могат да бъдат повлияни от подкрепяни от правителството продукти, PPA с фиксирана цена, плаващи PPA и някакъв търговски микс на пазара. Грант каза, че мениджърите вземат предвид бъдещите нива на цените и геополитическите събития, когато вземат решение за баланса на търговските инвестиции.
Що се отнася до корпоративни търговци, Грант каза, че се очаква цените да започнат да падат отново през следващата година и като се има предвид това, тези предприятия е малко вероятно да сключат дългосрочни (три до пет години, според него) договори при текущите цени на електроенергията, преди ценообразуване на бъдещето При липса на консенсус индустрията се обърна към по-кратки PPA.
Макдоналд отбеляза, че когато става дума за по-нови проекти, „можете да правите пари предварително с повече пазарни решения и хеджиране, отколкото с дългосрочни PPA“.
Пазарът на едро е скочил, но цените на PPA не са в крак, каза Макдоналд. „В един по-ликвиден пазар, ако правите толкова пари на пазара на едро за пет години, колкото правите за десет години чрез PPA, тогава PPA не изглежда толкова добре, колкото беше преди.“
Най-голямото предимство на навлизането на пазара на едро пред PPA е, че можете да търгувате бързо. Макдоналд обясни, че ако преминете към стандартизиран продукт за бенчмарк за натоварване и сте в състояние да се справите с риск от поемане, можете да изпълнявате сделки за минути, а времето за затваряне на PPA е на месечна база, което наистина пречи на пазара днес.
От друга страна, LevelTen каза: „За да се конкурират на все по-конкурентен пазар, корпоративните купувачи трябва да разберат добре своите цели, да бъдат гъвкави при сключване на договори и бързо да сключват сделки“.
Освен това търговски субекти като супермаркети или центрове за данни може да искат да сключат много дълги, 10-15 годишни договори с генератори, ако могат да получат правилната цена.
„Ако могат да заключат договори на цена от £40-50/MWh ($59-66/MWh), тогава това би било привлекателно, но това би било двустранен договор с един производител, а не в сегашната пазарна реализация стратегия за хеджиране."